[摘要] 行业层面的大范围降价，在过去十年中发生过三次，第一次在2005年，以上海、杭州被定点调控拉开帷幕（6个月内中原上海二手房价指数调整13%，下同），第二次是2008年开年万科喊出打折降价信号（6个月内指数房价调整13%），第三次在2011年5、6月份通州开始降价（6个月内指数房价调整6%）。
中金：短线地产股或反弹三成以上
来源：上海证券报 行业层面的大范围降价，在过去十年中发生过三次，次在2005年，以上海、杭州被定点调控拉开帷幕（6个月内中原上海二手房价指数调整13%，下同），第二次是2008年开年万科喊出打折降价信号（6个月内指数房价调整13%），第三次在2011年5、6月份通州开始降价（6个月内指数房价调整6%）。过去三次大降价时点都是通胀上行、流动性收紧的末期，开发商面临资金流压力而进行价格调整（以2007年末-2008年为例，A股上市开发商净负债率维持在80%-100%之间）。
而这次自杭州开始的价格调整，背景因素虽有市场利率上升的因素，但大环境上，通胀指标、整体流动性还是温和可控，开发商资金面也并不是极端紧张（目前信托发行利率仅9.64%，低于2011年末的10.66%，我们预期2014年集合信托到期额1140亿元，低于2013年信托到期额的2150亿元，仅部分本地开发商一季度面临还款压力），我们认为，本次降价实属区域市场供应面出现问题的情形，类似于2011年4、5月的通州，有房价见顶的领先信号作用，但短期难以形成实质的扩散式影响，真正的降价还是要等到供应上来的2014年三季度。
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