[摘要] 开发商躲在信托背后盯着市民钱包。2011年，是信托行业具有历史性发展的一年。
开发商躲在信托背后盯着市民钱包。2011年，是信托行业具有历史性发展的一年。
2011年第三季度，信托公司资产规模达到4.10万亿，较2010年底的3.04万亿增长34.8%，而2006年，信托公司资产规模仅为3500亿，过去 5年，信托公司资产规模年均复合增长率高达67.86%。
2012年，经历了规模高速增长之后的信托行业，将走向何方，是继续高增长，还是深耕细作？继艺术品信托、矿产信托、票据信托相继成为2011年热点之后，2012还有哪些信托品种值得投资者信赖？2012年，信托投资者该如何配置资产？
信托不再“打游击”
对于2012年信托市场规模的发展趋势，西南财经大学理财与信托研究所副所长李勇认为应该辩证地看待。
一方面，净资产人士理财投资需求、企业发展融资需求和金融市场灵活交易等三大因素， 2012年依然存在并将促进信托业整体规模继续增加；另一方面，房地产的调控、银信合作监管趋严和信托业自身结构调整等因素，将会抑制行业增速。
用益信托首席分析师李旸认为，以银信合作为主的单一类信托被规范，逼迫信托公司将更多的精力放在集合信托上，但是除了房地产信托之外，信托公司并未找到合适的利润以及规模的增长点，所以说今年信托资产规模的增速相较之前会放缓。
“这两年，寻找核心业务，发展核心竞争力，深耕信托业务，从项目模式向财富管理人角色的转换，一直是信托业界关注重点。但是信托业的急速扩张，让各信托公司在这一方面的尝试比较慢。而今，信托业受到多项限制的情况，也许是个让信托公司放缓脚步，精耕细作，调整结构与发展方向，为未来更好更远的发展打好基础的机会。”用益信托分析师岳婷向理财周报记者表示。
2011年，信托公司似乎很浮躁。从上半年艺术品、另类投资信托深受追捧，到下半年的矿产、票据信托盛极一时，只要发现某个领域投资空间，信托公司便蜂拥而至，等到风险凸显或监管规范，信托公司又一哄而散，热情立即转向另一热点领域。这种“打游击”的现象，成为2011年信托行业的一朵奇葩，也让作为资金通道的信托公司尴尬不已。
李旸认为，信托公司没有专属领域和主营业务，即什么都可以做，但一旦规模做大就会影响别的领域，比如银行和保险，保险和私募等，都曾出现过类似问题。
警惕房地产信托风险
2011年三季度，信托资产规模达4.10万亿，其中以银信合作为代表的单一信托占比68.14%，真正体现信托公司主动管理能力的是集合信托。信托公司的这种主动管理能力集中体现在房地产信托上。2011年前三个季度新增集合信托6600亿，其中房地产信托2097亿，占比31.77%；对部分以实业投资为主的信托公司而言，房地产信托占总一半以上。
然而，目前房地产正处于调控周期中，行业低迷之下，房地产信托兑付风险备受关注。房地产信托的“2012”真的会如期而至吗？
在业内，已有房地产信托兑付困难的传言。中信信托某中层人士表示，“其实业界已有房地产兑付困难的信托案例了,只是有新信托接盘兜底而已。目前，不少项目在提前找房地产私募基金等机构接盘。”
然而，专家认为，虽然房地产信托陷入兑付困难，但由于房地产信托风险控制设计较为健全，因此导致集中爆发兑付风险可能性很小。
“由于前两年房地产信托发行量的急剧扩张，导致到了2012年的兑付量也高于往期。但是大多数房地产信托产品在发行之初就做好了风险控制措施，例如土地抵押，股权质押，担保之类的。所以只要信托公司保持对项目的追踪监控，对项目兑付提早安排，我认为在新一年兑付风险集中爆发的可能性是很小的。”用益信托分析师岳婷表示。
中小企融资或成信托热点
房地产信托受限，经历过2011年的“打游击”后，2012年哪些标的将成为信托投资热点？
李勇向理财周报记者表示：“2012年中保障房、中小企业融资、养老服务项目、特定产业基金有可能成为信托业务关注的热点。一些公司在去年已经做了更为独特的发展布局，在今年将会有较好的表现。”
对于2012年信托投资资产配置，李勇认为我们正面临一个投资艰难的时期。他建议信托投资者阶段性地收缩自己的投资布局，特别是高风险投资者在股票市场和期限长的股权类产品更应慎重。而应当增加关注符合产业政策方向、基本面较好的基础设施和工商企业投资类的信托产品。
岳婷则表示，在投资的时候，可以选择不同类型的项目，分散风险，并且重点关注产品的风险控制措施，对产品风险点做到心中有数。
对于高风险的信托投资者，岳婷建议可以考虑适当配置房地产信托产品，该类产品较高，并且今年发行的产品，一般在1-2年之后兑付，届时若政策改变，房地产业可能赢来新一轮的增长 ，而经历这一轮调整生存下来的房地产商，资质将更加优良。
而对于低风险的投资者，则可以选择信托产品中较稳健的种类，如基础设施类，工商企业类或者上市公司股权质押类产品。
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