[摘要] 公司5月份以来在北京、贵阳连续增加土地储备，符合公司发展策略，显示公司实力。增加的土地储备所在区域（北京房山长阳、贵阳南明龙水路附近）发展前景良好。
首开股份(600376)：增长已无悬念促销或将展开
中期业绩预增，2010年业绩增长应已无悬念。预计2010年1-6月公司归属于上市公司股东的净利润约为8亿元左右，较去年同期增长150%左右。这相当于2009年全年的86%，加之2010年1季度末预收帐款51亿元，全年业绩增长应已无悬念。
公司5月份以来在北京、贵阳连续增加土地储备，符合公司发展策略，显示公司实力。增加的土地储备所在区域（北京房山长阳、贵阳南明龙水路附近）发展前景良好。项目土地成本较为合理。北京房山长阳两地块平均土地成本楼板价5000元/平米，住宅售价或可达到15000元/平米，贵阳南明区龙水路、机场路附近地块土地成本楼板价1200元/平米，住宅售价可能达到5000-6000元/平米。这些拿地举措符合公司巩固北京优势地位、拓展外地业务规模的策略，也显示公司的雄厚实力。公司2010年1季度末货币资金150亿元，处于历史水平。
销售淡中有旺，销售策略灵活，促销或将展开。5月份公司新房销售同样受新政冲击明显，但6月份东都汇、智慧社、石榴派等项目销售较好。以往案例显示，公司善于根据市场形势调整销售策略。预计下一步会选择部分项目适当促销，并有望取得良好效果。
维持增持-A评级。目前股价较RNAV（每股RNAV20元）有明显折价。如果三季度政策出现松动迹象，可能触发股价反弹。维持6个月目标价19元。（安信证券）
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