[摘要] 鸡肋变凤凰，保障房信托将走俏投资市场。随着投资者对信托产品预期收益率的期望值下降，昔日因收益率不高备受冷遇的保障房信托正在走俏。“前段时间我们推出了一款保障房信托，刚推出来认购额度就被抢购一空，我们也不知道为什么会这么火。”广东一家信托公司的相关人士向记者表示。
“鸡肋”变凤凰保障房信托走俏投资市场
(来源: 上海证券报)"鸡肋"变凤凰，保障房信托将走俏投资市场。随着投资者对信托产品预期率的期望值下降，昔日因率不高备受冷遇的保障房信托正在走俏。“前段时间我们推出了一款保障房信托，刚推出来认购额度就被抢购一空，我们也不知道为什么会这么火。”广东一家信托公司的相关人士向记者表示。
“现在保障房信托很好卖，我们根本不用出去推销，100万的额度挤破头皮，能买上的就算幸运的了。”北京信托相关人士向记者表示。记者了解到，3月初北京信托推出了一款“北京信托·天房团泊湖股权投资集合资金信托计划”，该信托计划总规模为4亿元，资金用于对天津市团泊湖投资发展有限公司增资扩股，最终用于团泊湖保障房项目的开发建设。由于该信托计划的合作方为天津地区较大的地产商，并且属于经济发达地区的保障房项目，因此受到投资者追捧。
由于房地产信托受到限制，一段时间以来发行数量呈下降趋势。信托公司出于风险控制，多选择与优质房企和优质项目合作，房地产信托也呈下降趋势，去年高的房地产信托项目近期已是踪影难觅。这使得此前因率不佳而受到冷落的保障房信托优势凸显，从率上来看，北京信托此次发行的天房集团保障房信托项目预期年化率为9.5%。具体来看，该信托计划优先级信托单位的预期率分为四个等级，9.5%（100万元≤认购金额<300万元）；10.5%（300万元≤认购金额<1000万元）；11%（1000万元≤认购金额<2000万元）；11.5%（认购金额≥2000万元）。
“从目前投资市场的情况来看，9.5%的年化已经算是不错的了，对于那些想增值保值的投资者来说是不错的选择。”西部一家信托公司的负责人向记者表示。从风险方面考虑，保障房信托的风险也远远低于其他房地产信托项目，保障房不受房地产地产调控政策尤其是限购政策的限制，基本上不存在销售方面的困境，整体兑付风险要低于一般的房地产信托项目。不过，信托业人士表示，对于保障房信托的风险也要分具体情况，“我们认为目前大城市、大开发商发起的保障房项目是可以参与的，那些三线城市、小开发商发起的项目还是有风险的。”上海一家信托公司的房地产信托项目的负责人表示。
“虽然我们一直认为信托是支持保障房建设一个非常重要的渠道，但从目前的监管政策来看，并没有给予保障房信托多少支持。”上海这家信托公司的人士表示。这位人士告诉记者，目前包括广东、四川、北京等地有多家信托公司发行保障房信托项目，而上海地区的保障房信托项目较少，主要原因是地方银监局审批的松紧程度不一。“上海银监局的审批是比较严格的，我们去年底报了一个保障房信托项目，至今也没有批下来。”上述人士称。
用提高收入来适应房价是一厢情愿
(来源: 证券时报网)诸多城市居高不下的商品房价格，正成为影响中国经济平稳发展的一个负面因素。最近两年在政府主导下所开展的房地产市场调控，已经基本扼住了房价进一步上涨的势头，但是就目前的房价来说，就像温家宝总理在“两会”结束的记者会上所说，一些地方房价还远远没有回到合理价位。因此，未来市场调控的目标，其实就是让房价回到合理价位，也就是说，要让房价与居民收入水平相适应。
但是，对于市场调控的决策部门来说，要实现房价与居民收入水平相适应这个目标并不是轻松的。住建部副部长齐骥3月25日在出席首届岭南论坛时表示，对于如何使房价与居民收入水平相适应的问题，部分城市可以通过降房价解决，大部分城市则可以通过提高居民收入来解决。齐骥副部长提出的这个思路，很有点新意。确实，如果居民收入普遍提高，他们能够按照现有价位轻松地购置自有房产，那么，房地产市场存在的问题似乎就迎刃而解了。但是很可惜，这个目标固然美好，却只是一种一厢情愿的愿景，它很难成为现实。
由于长期以来我国收入分配制度的不合理，造成了社会财富过度集中于在社会成员中只占少数的先富者的格局，绝大多数普通劳动者以其正常的工薪收入不仅已经无力购置自有房产，甚至维持基本的生活都成了问题。城乡居民收入过低，已经对我国经济可持续发展形成了阻力，近年来政府大力倡导振兴内需市场以减少国内生产总值（GDP）对投资的过度依赖，但由于受制于居民收入不高而难以见效。因此，今年中央政府正致力于提高居民收入，温家宝总理在“两会”记者会上宣布，在他任职的最后一年，政府还将要做几件困难的事情，其中件事情，就是要制定收入分配体制改革的总体方案。我们可以期待，这一方案制定并得到贯彻以后，长期困扰中国社会的收入分配不均、贫富差距越拉越大的问题有望得到较大改善，普通劳动者的收入能够得到不同程度的提高。
但是，提高居民收入虽然是人心所向，却是一个非常有难度的目标。目前，我国的企业性质已经多样化，占一半以上劳动人口的就业岗位在非国有的民营性质的企业，这些企业具有相当多的自主权，包括职工工资的确定，政府除了按照本地区的经济发展状况确定一个工资标准以外，已经没有权力直接干预企业要求其大幅度地提高职工工资。即使是对国有企业，政府在这方面的回旋余地也很有限。另外，随着经济结构的调整，大量民营性质的中小企业已经面临困境，即使其愿意提高职工工资，也面临不少实际困难。因此，虽然收入分配体制改革的总体方案还未面世，但我们可以想见的是，这个方案或许可以对一些国有性质的企业高管利用自主权给自己确定高工资给以严格的规范，在提高国企职工收入上也能够提出有效的方案，但对于人数更多的大量非国有企业的职工收入的提高，其政策力度将是很有限的。
就目前我国的商品房价格来说，它在地方政府拉动GDP、增加地方财政收入的驱动下，在长期盘踞于市场的投资投机势力的炒作下，已经远远脱离了普通民众的购买力。面对这一“价格鸿沟”，将提高收入作为解决居民购置商品房的一条捷径，无疑是不现实的，普通劳动者的收入即使能够得到提高，也只能是小幅度的，它对解决居民购置商品房的作用几乎可以忽略不计。如果齐骥副部长提出的这个思路得到广泛的认可，它反而有可能成为市场调控决策部门推卸责任的一个借口，并使现行房价成为事实上的合理价位。要让房价向合理价位靠拢，重要的是严格执行现行的调控政策，继续挤压残存于市场中的投机投资势力，用市场的力量倒逼房价逐步走低，最终让市场建立起与普通民众购买力相适应的合理价位。
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