房地产进入整合期 二季度并购市场房企占一半

中国投资市场信息咨询服务机构ChinaVenture“投资中国网”最新报告称,中国并购市场第二季度已披露金额的案例为126起,涉及金额154.65亿美元,环比增长137%。从当季并购金额来看,房地产行业所占比例最高,占并购总金额的比例近50%。能源及矿业和金融业占比则均在15%左右。

房产市场进入整合期

虽然内地房地产市场风险凸显，但从频繁的并购案来看，收购方似乎依然觉得有利可图。2008年6月26日，位于江苏常州的银河半导体控股有限公司（00527.HK）复牌并宣布，以1.2亿港元向豪领有限公司购买其全资附属公司钜豪国际代理有限公司的全部已发行股本，并将通过重组以获得青岛永信置业有限公司90%股权。在总收购价中，3400万港元将由银河半导体以每股0.425港元发行8000万股代价股份支付，余款8600万港元则以发行承兑票据方式支付。青岛永信90%股权原属钜豪国际代理旗下的凯金控股有限公司，而钜豪国际代理重组后将成为银河半导体的全资附属公司。

5月份房地产业巨头SOHO中国(0410.HK)以55亿元人民币并购凯恒房地产公司,获得凯恒旗下凯恒中心开发权。至此,IPO融资后的SOHO中国已三次并购其他公司旗下地产项目,房地产业已步入行业整合时期。

从5月开始，早报持续跟踪报道的杨国强130亿元收购TVB案，其实背后也有地产购并的因素。香港凯基证券的分析师石惠景曾表示，“从纯经济的角度看，这也许是个亏本买卖。但杨国强也许有更长远的布局。”因为TVB有一块资产是与杨国强的主业——房地产紧密相连的，那就是香港清水湾电视城。据投行的研究报告估计，邵氏兄弟的清水湾片场用地在进行换地申请后，可发展成为92万平方米的住宅或商业发展项目，这些地皮价值55亿~60亿港元。

随后的7月份，雅居乐地产宣布，已经与摩根士丹利达成协议，将向后者出售海南清水湾综合度假区发展项目30%的股权，涉及合作资金为人民币53亿元。

相关人士表示，当行外的企业首次进入房地产行业或者外地的房地产企业首次进入陌生城市时，选择并购无疑是最有效方法之一。

获取土地资源的捷径

对于房地产企业而言，土地即是根本。近几年，首付提高、利率提高、银根紧缩、清查囤地囤房、土地供应等一系列政策的出台，加之在目前获得土地渠道单一、土地供应量少的客观情况下，使得企业通过公开招拍挂方式拿地的成本越来越高，尤其是对于外埠房地产开发企业。

因此，并购其他土地资源较丰厚的房地产企业也已成为一条捷径。

有关人士分析，尽管加息后贷款利率水平的提高，肯定会给房地产企业带来一定的经营压力，但部分优质房地产上市公司拥有较多的融资渠道，完全可以化解压力，而行业并购过程对于优质上市公司而言也意味着更多的机会。

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